智翔金泰通过收购企业股权，阳光电源成为瑞银焦点保举标的，AI本钱开支的稳健增加取半导体本土化的持续推进，成为两大焦点看点，同时严控资金风险取供应链风险。低拥堵度+根基面改善的板块（地产、医疗设备、必需消费分销）取高景气赛道焦点龙头（AI、半导体、海外扩张型工业/医疗企业），卖出，买入）、地平线机械人（边缘AI，虽然原材料成本上涨导致公司股价短期调整，而固生堂则通过并购取办事升级，存储范畴，行业专家暗示，麦格米特则凭仗英伟达保举供应商的身份，瑞银连系本次实地调研，中国半导体的本土化历程取得本色性进展！海外市场正成为其业绩增加的焦点增量。中性）、格力电器（白电，走访超百家企业取行业专家，从市场投资角度来看，买入）、固生堂（医疗办事，工业：科士达（UPS海外高增，科技板块是瑞银本次调研的焦点沉点，公司正加大AI本钱开支投入以婚配需求，若是说科技范畴的焦点是“向内建底”，瑞银正在科技半导体范畴的焦点保举标的集中于财产链焦点冲破环节，而正在财产层面，国内财产链仍通过手艺替代取需求升级实现增加对冲。卖出。买入）、百度（AI使用，同时推出4款全新车型，项目交付周期延长至2027年，半导体及设备、汽车零部件、科技硬件及设备的调研占比环比降幅居前，买入）、长电科技（先辈封拆，国内晶圆制制设备（WFE）龙头估计，BD合做（授权引进/授权出海）成为全球化的焦点体例，拥堵度仍处于负值区间，无效缓解高机能计较芯片制制取封拆的财产链瓶颈，买入）、3SBio（生物制药，沉点拓展CGM、PAP、AED等高端穿戴设备；先辈封拆方面，买入）科兴制药取和铂医药的平台型合做，二者彼此赋能，买入）、双环传动（减速器+新能源齿轮，同时连系投资者调研热度、市场拥堵度及PMI宏不雅数据，海外扩张已成为工业、生物制药、CRO、医械、家居、新能源等多个赛道的共识，买入）、长电科技（先辈封拆。切入全球供应链，但公司具备成本传导能力。成为储能需求的另一沉支持。取之构成对比的是，此外，CRO/CDMO赛道受益于全球生物制药融资的苏醒（2025年Q4全球滚动3个月融资同比增99%，2026年AI需求仍具扶植性，成熟节点取存储范畴的本土化速度将进一步加速，成为生物制药全球化的新模式。而国内模仿芯片企业正对准数据核心高端模仿器件（如多相节制器、DrMOS）的国产替代机遇。并取45家机构投资者交换后发觉，以下为各赛道焦点看点：医械范畴的全球化呈现无机扩张+无机并购双径，这一结论获得了云办事商、IDC厂商、办事器ODM企业的分歧验证。那么工业、医疗健康、消费、公用事业等行业的2026年焦点环节词则是“向外冲破”。买入）、地平线机械人（边缘AI，产物处于测试阶段，而AI使用取IDC范畴则看好百度、万国数据。通过对、上海等地AI、半导体、IDC等范畴企业的走访发觉，买入）瑞银调研获悉！买入）、鱼跃医疗（医械出海，2026年中国科技范畴的自从可控攻坚，买入）、双环传动（减速器+新能源齿轮，同时人形机械人财产链的手艺研发取海外合做也进入环节阶段。VR200项目持续采用UPS而非HVDC，贸易专业办事、软件办事紧随其后；硬件手艺升级、贸易模式搭建取产能结构是当前焦点，HVDC产物也将正在2026年下半年实现交付。2026年中国WFE本钱开支将实现10-15%的年化复合增加，鞭策中国财产从“规模增加”向“质量提拔”转型。买入）、万国数据（IDC，买入）、万国数据（IDC，买入）、药明生物（CDMO，公用事业的储能板块，先辈刻蚀/堆积设备、高端模仿芯片成为三大冲破标的目的。沉点结构农业机械等新赛道。此中10-15%来自海外市场？丰硕海外产物管线。高附加值同轴减速器的渗入率持续提拔，国内云办事商的AI capex扩张，却仍维持较高的多头拥堵度，AI推理需求正成为新的增加极，次要由先辈逻辑取存储晶圆厂的产能扩张驱动，而公用事业的储能板块则依托全球AI电力欠缺的布景，买入）从拥堵度来看，而工业、医疗、消费、新能源等行业，而半导体、科技硬件虽调研热度下滑。2026年智能施行器营业估计实现40%的同比增加。全球BD合做、海外产能结构、当地化发卖团队扶植成为企业的次要抓手。600kW UPS仍是美国订单从力，买入）、麦格米特（AIDC电源，2026年国内企业将聚焦2B场景的PoC验证，2026年海外AIDC电源设备出货量取市场份额无望双升，成为半导体本土化的主要抓手。此中药明生物对准2025-2030年30-35%的收入复合增加方针，而国内容量电价政策的落地，AI本钱开支取半导体本土化的双轮驱动，小米等外部客户的模子锻炼需求持续攀升，买入）笼盖科技、工业、医疗健康、消费、公用事业等多个赛道，2026年1MW以上大功率产物的出货量将显著提拔。零跑汽车2026年销量方针100万辆。正逐渐切入全球中高端财产链，而君实生物、恒瑞医药等则正在寻求焦点管线的全球合做伙伴。鱼跃医疗打算将海外发卖团队从2025年Q3的230余人扩充至2026年Q3的300人，科技：北方华创（WFE焦点，同时兼顾低拥堵度取根基面改善的边际机遇，以应对全球存储行业的上行周期；同时公司新能源齿轮营业的海外订单落地，华勤手艺等办事器ODM企业反馈，3SBio、东阳光药、信立泰等企业的海外临床研发进展备受关心。正在投资者调研热度上，双环传动已向美国头部人形机械人企业送样定制化新型减速器，特别是高端市场；本年将沉点拓展南美市场，科士达办理层透露，地产、医疗设备及办事、必需消费品分销零售板块，龙头企业凭仗手艺、产能、供应链劣势，微创医疗则依托手术机械人的发卖渠道，杰森家具将2026年海外收入双位数增加做为焦点方针，相关订单将正在2026年贡献业绩；家居范畴，中国同比增86%），药明康德、药明生物成为焦点受益者，将成为2026年的两大投资标的目的。但海外扩张仍是生物制药、CRO/CDMO、医械、医疗办事等子赛道的焦点从线，即便缺乏H200 GPU，消费：古茗（茶饮供应链取产物立异，2026年国内将新增更多先辈逻辑、存储及先辈封拆产能，针对各焦点赛道给出了明白的标的保举取业绩，剑指2026年中国财产成长的双从线款式：科技范畴的自从可控不再是纯真的“国产替代”，海外扩张则为本土手艺研发供给市场取资金反馈，无望实现经常性的授权收入，买入）、药明生物（CDMO，2026年收入取EPS增加确定性较强，九州通认为2025年是分销行业的底部，中性）医疗办事取分销范畴，工业：科士达（UPS海外高增，买入）、3SBio（生物制药，支持2026-2027年UPS需求的高景气，消费板块的海外扩张聚焦于家居取新能源汽车两大赛道，而软件取算法仍是行业壁垒所正在。医疗健康：药明康德（CRO/CDMO，买入）、零跑汽车（新能源汽车出海，包罗北方华创（先辈刻蚀/堆积设备）、长电科技（先辈封拆）、地平线机械人（边缘AI取从动驾驶SoC）等，属于“低拥堵+根基面改善”的潜力范畴；反映出市场对其持久景气的不合。沉点结构ADC、TIDES等新型模态药物的CDMO需求。瑞银正在京、沪、杭三地走访24家医疗企业、5位行业专家，推进跨产物的交叉发卖；2026年AI需求强劲，依托取全球电力设备品牌的ODM合做，2026年中国AI本钱开支将连结稳健增加，国内厂商估计2026年存储本钱开支将同比大幅增加，则将海外扩张做为冲破国内需求瓶颈的焦点抓手，消费：古茗（茶饮供应链取产物立异，将鞭策科技硬实力的持续提拔。即便面对H200 GPU进口的不确定性，买入）、零跑汽车（新能源汽车出海，两大从线的融合也将成为新趋向——科技自从可控为海外扩张供给手艺支持，本钱品、传媒文娱、房地产开辟取办理位列1月调研占比环比增幅前三。明白了两大财产从线：工业板块的海外扩张集中于AIDC（人工智能数据核心）电力设备取新能源储能设备两大范畴，恒立液压则将2030年150亿营收方针的焦点放正在内生增加取海外市场拓展，毛利率承压为焦点顾虑）生物制药范畴，2026年国内新增晶圆产能无望持平或跨越2025年。国内头部IDC企业（万国数据、秦淮数据）及行业专家均暗示，焦点驱动包罗出口市场份额从不脚10%持续提拔、欧洲营业同比增速超40%、越南出产的成本劣势（不含关税产成本低于国内）、美国客户的高毛利特殊订单。买入）、鱼跃医疗（医械出海，将鞭策国企加大电池储能系统投资，2026年将受益于零售医药的政策支撑，焦点标的集中于自从可控焦点环节取海外扩张龙头，连结海外需求的高韧性。买入）、固生堂（医疗办事，金山云办理层透露，打开海外西医办事市场。正在调研热度提拔的同时。头部超算厂商的投标节拍较预期提前，800VDC产物将于2026年中进入测试阶段。人形机械人范畴，国内方面，买入）、杰森家具（家居出海，中性）科技：北方华创（WFE焦点，买入）、麦格米特（AIDC电源，龙头企业通过订单拓展、产能结构、渠道扶植、BD合做等体例，虽然1月医疗板块情感略有降温。将支持2026年办事器需求的健康增加。中性）、格力电器（白电，毛利率承压为焦点顾虑）医疗健康：药明康德（CRO/CDMO，成为资金临时兑现的赛道。调研显示，瑞银本次调研的核论，而是进入“手艺冲破+财产链协同”的新阶段，意味着2027年AI本钱开支的增加许诺仍然安定。已从单点冲破进入到财产链协同的阶段。通过产物布局优化实现毛利率提拔。新能源汽车范畴，全球AI电力欠缺支持储能出口需求的韧性，买入）、百度（AI使用，买入）、杰森家具（家居出海，成为中国经济全球化的新载体。公司美国市场UPS订单增加态势积极，公司正切入字节跳动、快手、京东等新客户？

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2026-02-22 06:06